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理财产品7月发行火爆短期理财收益率回落

时间:2019-04-09 16:28:03 来源:互联网 阅读:0次

理财产品7月发行火爆短时间理财收益率回落

7月,理财产品发行仍然火爆。

普益财富监测数据显示,7月份的四周银行理财产品的发行数量分别为273款、318款、302款、320款,总计1213款。

总体来看,虽然相对6月份,7月份发行的银行理财产品数量有下降。但是6月份的理财产品发行非常态,季度和半年末的考核,使得银行6月发行理财产品来实现揽储等监管套利。如果和上半年其他月度对比来看,7月理财产品并没有太大的降幅。普益财富研究员肖芳称。

在市场流动性和负利率未得到根本性的改变前,银行和投资者对于理财产品发行需求还是很大的,这个根本趋势三季度可能并不会改变。国信证券1分析师向表示。

虽然银监会自6月以来,已经屡次出台理财产品监管规范,但监管层内部对银行理财产品和高息揽存观点也未尽一致。

一位地方银监局高层人士此前接受采访时就称,通常有人会以高息揽存来形容商业银行理财产品,但理财产品不过是提高利率,来吸收存款。我从来不认同高息揽存这样说法。因为利率是管制的,银行要争存款,就是一个变相的利率补贴吗。这种事情不管怎样监管都是存在的,是一种自发、市场化的行动。

短时间理财收益率回落

7月理财产品的发行,发行范围和预期收益率总体上保持了前半年(抛开6月)的整体趋势,仅短期理财产品收益率有所回落。肖芳称。

从普益财富7月份理财产品监测数据看,短期理财产品的利率出现了小幅回调,1月期以内的理财产品,6月底的平均预期年化收益率为5%,而7月份已经降到4.04%至4.38%的区间。

肖芳认为短时间产品收益出现回落,主要由于7月份整个市场利率相对6月份下调。

短期理财产品主要遭到货币市场收益率的影响,理财产品的投资收益率需要基础资产的支撑。7月份短时间理财产品的收益率走低,部分是因为市场流动性的稍微减缓。上述国信证券分析师称。

他举例,比如挂钩SHIBOR的理财产品,在6月23日7天和14天SHIBOR达到高位时,其表现也出众。但目前7天和14天的SHIBOR已在4%-5%的区间变动。

申银万国报告分析,下半年到期资金量较少,已不能支撑央行再度提高准备金率,货币市场利率下行的几率较大,因此下半年短时间理财产品的发行力度或减弱,投资收益率也或将下降。

另从7月份的数据来看,信贷类的银行理财产品的发行有所减少。

肖芳认为,这可能由于银监会在6月底召开的理财监管会议上决定叫停融资类资产进入银行理财资产池,也就是说将信托贷款清除出银行的资产池,银行理财产品只能投向债券、货币市场工具,或者是目前还没有明确的信托受益权。政策在逐渐产生作用。

倒逼利率市场化

银行理财产品大量发行和银行资产表外化,其关键我认为是利率管制。而银行理财产品暴增,恰恰倾向因而市场化行动,银行和投资者都是基于需求的自发行为。上述监管高层表示。

国泰君安首席经济学家李迅雷(微博)称,理财产品发行激增,虽不是利率市场化的全部,但本身就是利率市场化的一个组成部分。银行表外业务占比的上升及理财产品范围的膨胀将逼迫利率市场化进程的加快。

同时,他认为在目前基准利率和市场利率有不小差距的情况下,利率市场化加快的一个结果就是,履行基准利率的资金占比在下落,参照市场利率水平的资金占比在上升。数据显示,目前银行表外业务的融资额占社会融资总额的比重大约在27%左右,表内资产占55%左右,表外资产占比呈现上升趋势。

如果下半年,存款基准利率没有太大改变,以市场利率为导向的银行理财产品的发展自然反过来,也得到利率市场化的支撑。上述国信证券分析师称。

浦东发展银行副行长穆矢在回复采访的邮件里表示,银行理财恰是商业银行面对利率市场化、金融脱媒化、资本束缚化趋势的战略准备。他称,上世纪80年代美国商业银行也经历利率市场化过程中,由于开始不重视如银行理财这样的财富管理业务,曾经出现了大量商业银行倒闭和经营困难。

发展空间。他表示。

上述国信分析师则认为,在利率管制、负利率和通货膨胀高位运行下,存款购买理财产品的需求不会变。从银行的角度看看,发行理财产品是不能不参与的竞争,这种自发的动机也不会改变。

同时,他称目前的货币政策是偏紧的,短时期内,银行资金紧张状态恐难很大程度地减缓,银行通过理财产品来维持和争取存款的动力一段时期内也还存在,投资者则需要依托稳定、安全的投资标的避免负利率所带来的损失。

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