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四大超预期因素给力2011年A股市场

时间:2019-04-09 22:45:10 来源:互联网 阅读:0次

四大“超预期”因素给力2011年A股市场

2011年的交易日,市场很给力,迎来开门红。上证指数高开高走,放量大涨44.57点,一举突破年线压力,终究报收2852.65点。盘中个股放量普涨,投资者收到了今年股市里的个大红包。站在新起点,开门红重燃了豪情与希望。俯首寻思,四连阳告诉我们来日方长,仍需努力。

的确,股市的魅力是在于超预期。对A股市场,行情炒预期的成分要大于价值投资,因而往往会出现超前透支;同时,行情流动性驱动因素常常大过基本面因素,在趋势构成后往往是涨过头或是跌过头。所以,A股长周期、大波段行情的结局都以超预期而告终。

由此不难理解,上证综指从2010年初的3277点,到12月31日收报2808.08点,全年下跌14.31%,在全球股票指数涨幅排名中列倒数第三,仅略强于身陷欧债危机的希腊和西班牙。那末,2011年的A股会否否极泰来,乾坤逆转?说到底,影响今年市场的超预期因素,到底还有多少呢?

综观去年的市场表现,年度的震荡回落成为其主要特征,而与这类走势相伴的是经济复苏和宏观政策调控,并由此在4方面给后市带来了诸多不明朗的超预期因素。

首先,经济复苏方面:在4万亿元投资计划兑现之后,出现了对经济发展后劲的质疑。但我们坚定地认为,2011年我国经济增长的后劲仍然强劲,无须耽忧动力衰减。由于,2011年GDP增幅保持在9%左右是可能的和可行的。这既是我国城市化、后工业化进程驱动的必然结果,也是调结构、保民生的现实需要。

其次,政策调控方面:一系列的房地产调控举措,年内央行6次上调存款准备金率,和两次加息,政策转向稳健的声音鹊起。实际上,鉴于外部环境的不确定性、对国内经济增长的耽忧,货币政策出现非常严厉和急速收紧的几率较低。去年底,管理层多次提出,2011年将实施积极财政政策搭配稳健货币政策,标志着中国应对危机刺激经济的扩张政策正式推出。考虑到劳动力本钱上涨的刚性,和公用事业和资源性产品价格改革趋势,将2011年政策对CPI涨幅的容忍度提高至4%,同时适当下降经济增速,已被部分人士接受。

再次,流动性方面:根据2011年可能出现的情势,货币投放既要避免过度,又要避免不足,乃至更应当把防止投放不足作为重点,因此2011年实际新增信贷范围可能达75000亿元。加上人民币升值的大趋势不会改变,外汇管理局的有关数据显示,国际热钱正在不断涌入我国市场。还有一个潜伏的因素,也许是大多数人忽略的,即目前处于转型阶段的中国的财政政策和货币政策的关系仍未完全理顺,央行货币政策仍承当着部分财政职能,这无疑对流动性构成利好。

,市场内在因素方面:A股中的蓝筹股目前估值偏低。中国平安,AH折价严重,而进入加息周期对保险股是利好。权重股的低位极大地限制了大盘的下跌空间,为今年的行情发展奠定了基础。随着一年一度的年报披露的即将展开,为处于估值低位的大盘蓝筹,提供了活跃的契机。

总之,有关调控政策从紧,和市场资金吃紧的担心和不安,确实有过虑之嫌。应该说,央行稳健的货币政策,加上今年全球经济将出现确定性的增长,都将对股市产生积极而安稳的影响。现在,海外市场大多数已创出了新高,已经把次贷、欧债危机前的高点踩在了脚下,这主要得益于全球范围内的充裕的流动性,那么,当A股市场已经站上开门红的新起点时,能否继续给力2011年,并终究实现东强西弱的大逆转,无妨拭目以待!

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