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中银国际降低2018年业绩预期

时间:2019-08-24 01:07:18 来源:互联网 阅读:0次

中银国际:降低2018年业绩预期 2018-01-08 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

明年全A净利润增速可能回落至5%水平,剔除金融板块后在10%左右,建议投资者降低对业绩的预期。

市场对2018年的业绩预期较为乐观。市场对2018年普遍比较乐观,认为结构性行情能够延续,核心原因在于对业绩的信心,而支撑业绩改善的背后,则是对经济基本面有韧性的判断。那么,经济周期到底处于什么位臵?公司的业绩走势到底会如何?宏观周期判断:产能周期仍在底部阶段,库存周期进入去库存阶段。中周期来看,产能周期的本质是消费结构变化带来的产业结构升级,现阶段以新能源、5G、智能科技等为代表的新经济正在积聚动能,但旧经济的存量仍旧很大,不足以开启新周期,2018年仍在旧周期的底部阶段。

短周期来看,库存周期取决于短期需求走势,目前来看,投资的大趋势仍然是向下,消费则稳中趋缓,价格也在回落,库存回补结束,已经进入主动去库存的阶段,可能持续至明年年中。

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